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更关键的是，净利润由盈转亏，从2024年的7.64亿元收窄至亏损2.06亿元。

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抛开侵权乱象，本身就短小精悍、追求快节奏的短剧，可以一定程度上使用AI降本增效。

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轩祎透露，不仅演员片约锐减、片酬大幅缩水，灯光、服化道、摄影、副导演、外联、生活制片等幕后工种也大批失业。

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当消费者越来越注重“性价比”，医美行业的利润链条与价值逻辑也开始被重构。

这也是可灵这场“赛跑”真正复杂的地方，不只跟对手赛跑，也跟自己的现金流、投资人的耐心赛跑。

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这笔投资在会计上是这样处理的：115亿元里，有24.19亿元对应的是阿维塔分得的引望净资产份额，剩余93.02亿元全部计为商誉。

在当下行业之中，有一类客户，是云厂商最难拿下、也最值得拿下的，那就是银行。

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这些买手不是普通的采购人员，他们需要深入产地源头，对供应商多轮验厂，驻厂监督生产，定期盲测竞品。

智谱真正的考验在半年后。

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但只要剔除掉与经营无关的优先股公允价值变动，调整后的净亏损会呈现完全不同的走势，从2023年的10.9亿元下降到2024年的9.6亿元，再到2025年的3亿元，三年间收窄了近八成。

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